宝剑赐英雄,股权激励是伤还是予?

作者 : 活色生香 股权激励属于 “ 宝剑赠英雄 , 是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。

现代企业理论和国外实践证明股权激励对于改善公司治理结构，降低代理成本﹑提升管理效率，增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。股权激励包括股票期权﹑员工持股计划和管理层收购。

公司经营得好，管理层等人员自然可以得到认可和奖励。一般来说，考核标准较高，就显示管理层对于公司前景相对更加乐观；不过，要想获得切实的利益，公司激励标准的门槛又不能太高。

经济学的十大原理中的一条就是人们往往会对激励做出反映 . 所以经济学家都会建议企业运用多种激励方式对员工产生影响和作用 . 在中国股改正在进入尾声的阶段中 , 股权激励不免成为一个亮点 . 苏宁 , 万科等民企都成功的运用此道 . 股权分置改革渐近尾声，其给股价带来的短期推动力也趋于弱化。虽然股改套利的机会不复再有，但在股改之后推行的股权激励机制却可能是推动上市公司业绩不断上升的长期力量。

从目前市场的反映来看，投资者对上市公司实施股权激励机制持相当积极的态度。例如， 7 月

27 日 G 博瑞公布股权激励计划草案，该股当日即封于涨停；上周 G 金发则在股东大会通过股权激励计划消息的刺激下连续两日大幅拉升。

附表中列出了部分已推出股权激励计划的公司的市场表现。从表中可以看到，

20 只股票中有

11 只自 7 月以来出现上涨，平均涨幅达到 19.8% 。其中 G 鹏博士以 64.45% 的涨幅名列其一。该股在获得控股股东无偿转让的 “ 北京市内保监控报警联网系统及奥运场馆监控 ” 项目后具备了奥运概念，而股权激励方案中 “06 年净利润较

05 年增长超过 100% 、

07 较

05 年超过 300% 、

08 较

05 年超过 600%” 等耀眼的财务增长指标着实给了投资者很大的期待。此外， G 万科、伟星股份的累计涨幅也都超过了 25% 。从下跌的 9 只股票来看，平均跌幅仅有 7.7% ，整体表现不算太差。实际上，领跌的Ｇ伊利、Ｇ老窖上半年都有惊人的涨幅，近期的调整也在情理之中。

激励带来的效果 : 其一，在股权激励机制的刺激下，管理层及核心团队的积极性被充分调动起来，努力寻找市场机会，不断提高产品的市场占有率，使公司获得高速的发展。这应该是最为普遍和最为理想的效果。特别是对于那些处于竞争性行业或科技创新型行业的上市公司，增长潜力将前所未有地发掘出来。

其二，由于控股股东的主要管理人员也被纳入了激励对象，因此上市公司很容易得到支持，一旦控股股东注入优质资产，就能极大地提升公司的估值水平。这种情形以 G 博瑞为典型，其激励方案的公布，在很大程度上消除了市场对公司较大比重关联交易的担心，同时也让投资者对成都商报其他资产的注入抱有乐观的预期。此外，对于一些房地产上市公司来说，如果大股东拥有较多土地资源，采取这种模式的股权激励也能让上市公司得到持续的支持。

其三，实施股权激励机制前隐藏利润，而在实施之后再将利润转移回来。这是我们不愿看到，但又不得不面对的一种利润操纵模式。

激励中的不和谐音 目前，上市公司股权激励方案仍是 “ 小荷才露尖尖角 ” 。在市场期待的同时，也有专家指出，对于激励方案，上市公司要从程序到内容上都仔细审度。此前，即有某公司在具体操作中曾出现关联董事未回避的情况，还有某公司股权激励方案尚未经证监会核准就打算召开股东大会。

另外，在股改中，不少公司提出的股权激励计划的标的股票来源于非流通股股东，这和《办法》中的规定存有不同。对此，不同专家有不同看法。有专家认为，如果是公司激励高管 , 应当按照证监会的规范意见去操作 ; 而如果是大股东自愿推出的股权激励 , 应当视为大股东和公司管理层之间的一种合同行为。而记者采访的另一位专家则表示，从原则上来讲，上市公司的激励方案的成本应该由全体股东来承担，尤其是对于国有控股公司来说，大股东自掏股票来激励高管，有可能会引起其他的问题。近日，国务院国资委主任李荣融明确指出国有控股上市公司的股权激励 “ 不得由国有大股东单独支付激励成本 ” 。可以预见，有些上市公司将很可能需要修改自己的激励计划。

而国家也发布政策 , 国资委也对一些企业进行了政策上的隐性限制 , 而市场上 , 有许多的企业的股权分配也并未兑现 , 所以产生了非常多不良影响 . 慎用 , 是对企业的最好忠告 !~ ----------------------------------------- 我要飞 飞跃伤悲 接近梦的感觉 谷逸博文 您可能感兴趣的文章 完美职业规划四步骤 2006-12-01 竞业限制协议和保密协议的区别 2008-07-28 学车记 — 第2天（重大更正上篇1至5档是指速度递增，是正比） 2008-10-08 最近文章 TEST 2018年01月15日 嫖娼被抓不属无故旷工，公司解雇赔4万！（法院判决） 2018年01月15日 如何判断你是否具有HRBP胜任力？

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